Партнерское финансирование в России: правовая база, инструменты и текущие результаты

Партнерское финансирование в России: принципы, инструменты и практика развития

Партнерское финансирование (ПФ) — это деятельность на финансовом рынке, основанная на принципе партнерства между инвестором и клиентом, предполагающем совместное распределение как прибыли, так и рисков . Ключевая цель такого подхода заключается в максимизации отдачи от вложенных ресурсов и одновременной минимизации рисков для всех участников.

Во многих странах партнерские финансы известны как исламские финансы, поскольку их фундаментальные положения базируются на этико-конфессиональных принципах. Эти принципы запрещают начисление ссудного процента, чрезмерную неопределенность и высокий риск, а также инвестиции в нелегитимные и социально вредные виды деятельности. При этом партнерское финансирование доступно всем вне зависимости от религиозной, национальной или социальной принадлежности.

Принципы партнерского финансирования

Все продукты и контракты в системе ПФ выстраиваются с учетом четырех ключевых запретов: запрета на обязательное вознаграждение за пользование заемными средствами, запрета неопределенности условий сделок, запрета чрезмерного риска и запрета инвестиций в определенные виды деятельности, включая производство и продажу алкоголя, табака, оружия и участие в игорном бизнесе.

Законодательные основы в Российской Федерации

Правовой основой развития партнерского финансирования в России стал Федеральный закон от 4 августа 2023 года № 417-ФЗ, запустивший эксперимент по установлению специального регулирования в данной сфере. Эксперимент проводится с 1 сентября 2023 года по 1 сентября 2028 года на территории Республики Башкортостан, Республики Дагестан, Республики Татарстан и Чеченской Республики.

В рамках эксперимента допускаются операции по привлечению и размещению средств, включая выдачу займов, долевое финансирование, куплю-продажу с рассрочкой или отсрочкой платежа, лизинговые операции, доверительное управление, взаимное страхование и выдачу гарантий . Регулятором эксперимента выступает Банк России, который ведет реестр участников и осуществляет надзор за их деятельностью.

Дополнительное развитие правового режима обеспечено Федеральным законом № 337-ФЗ от 31 июля 2025 года, расширившим перечень допустимых операций, усилившим комплаенс и закрепившим требования к рекламе в сфере партнерского финансирования.

Основные продукты партнерских финансов

В зависимости от целей использования выделяются несколько ключевых инструментов партнерского финансирования.

Мурабаха применяется для приобретения недвижимости, транспорта и иных товаров и представляет собой форму купли-продажи с рассрочкой, при которой финансовый партнер сначала приобретает актив, а затем продает его клиенту с заранее известной наценкой. Итоговая стоимость фиксируется в договоре и не изменяется в течение всего срока исполнения.

Иджара является формой партнерского лизинга и используется при аренде недвижимости, оборудования или транспортных средств. Финансовая организация приобретает актив и передает его клиенту в аренду, при этом возможный переход права собственности оформляется отдельным договором .

Мудараба предназначена для инвесторов, не участвующих в управлении капиталом. Один партнер предоставляет средства, другой осуществляет предпринимательскую деятельность, а прибыль распределяется в заранее согласованных долях. Убытки при этом несет инвестор, за исключением случаев доказанного мошенничества.

Мушарака представляет собой форму совместного предприятия, при которой стороны вносят вклады в капитал и делят прибыль и убытки в соответствии с договоренностями, учитывающими не только объем инвестиций, но и участие в управлении проектом.

Страховые продукты (такафул)

В сфере страхования применяется модель взаимного страхования, адаптированная под принципы такафула. Участники формируют общий фонд, из которого компенсируются убытки при наступлении страховых случаев. Такая модель не предполагает гарантированной доходности и основана на принципах солидарности, взаимопомощи и совместного несения рисков.

Практика развития партнерского финансирования в России

По состоянию на 2 октября 2025 года в реестре Банка России числилось 33 участника эксперимента, при этом наблюдается устойчивый рост числа организаций и расширение участия нефинансовых компаний. Общий портфель операций по размещению средств к 30 июня 2025 года достиг 2,5 млрд рублей, а по привлечению средств — 4,4 млрд рублей.

Наибольшую долю в структуре размещения средств занимают договоры займа и схожие формы финансирования, а также сделки купли-продажи с рассрочкой платежа. В привлечении средств преобладают остатки на расчетных и карточных счетах, а также вложения в капитал.

Партнерское финансирование в России развивается в рамках экспериментального правового режима, демонстрируя рост объемов операций и расширение спектра участников. Сохраняя верность нравственно-этическим принципам, данная модель предлагает альтернативные финансовые решения для бизнеса и частных лиц, ориентированные на справедливое распределение рисков и доходов.